미국의 서브프라임 모기지 부실여파로 신용경색에 대한 우려가 커지면서 주식시장이 폭락하고 엔화, 달러화의 가치가 크게 상승하는 등 외환시장이 크게 출렁였다. 여기에 저리로 엔화를 빌려 주요 신흥시장에 투자했던 '앤케리트레이드자금'이 안전자산으로의 이동을 위해 청산되고 있는 상황이 더해지면서 주식시장과 외환시장은 이중고를 겪고 있는 상태이다.

다행히 서브프라임 모기지 사태는 세계주요은행들의 적극적인 개입과 지난 금요일 있었던 미국 '연방준비제도이사회(FRB)'의 재할인율 인하와 함께 적극적인 대응을 시사했고 한국은행 역시 신용경색이 발생할 경우 즉각적인 유동성 공급을 하겠다고 발표해 둔 상태인 만큼 우리 경제에 미치게 될 추가적인 영향은 크지 않을 것으로 예상된다.

서브프라임 모기지 사태! 무엇을 남길까?

서브프라임 모기지 사태는 수익보다는 상대적으로 안정성에 비중을 두는 투자가 중시되도록 하는데 큰 영향을 주었다. 안정성에 우선을 둔 투자선호 현상은 서브프라임 모기지 사태로 촉발된 주가폭락이나 원화가치 하락과 같은 문제들이 정상화되기까지 다소 시간이 걸릴 것으로 예상되는 만큼 당분간 지속될 것으로 예상된다.

우리나라 역시 안전자산에 대한 선호현상이 심화될 것으로 예상된다. 비록 서브프라임 모기지 사태가 단기간에 그친다 할지라도 심리적 요인에 큰 영향을 받는 투자의 속성을 고려할 때 당연하다고 할 수 있다. 아직까지는 펀드 등을 환매하려는 움직임은 크지 않다. 그러나 펀드와 같은 간접투자가 아닌 직접투자를 한 경우는 이미 손절매를 한 경우도 상당하다.

이처럼 주식시장은 시장상황이 충격에 의해 크게 하락할 경우 개미들의 비극으로 끝나는 경우가 대부분이다. 이런 서브프라임 모기지 사태가 문제가 되었을 때 주요 국가들이 주식시장과 함께 부동산 시장에 부정적 영향을 줄까 노심초사한 이유이기도 하다.

그러나 적어도 우리나라에서만큼은 그 관계의 정도가 그리 강하지 않은 것이 사실이다. 주식에 비해 부동산을 보다 보수적 투자대상으로 보는 인식이 압도적이기 때문이다. 이런 이유로 보다 안전한 자산인 부동산에 투자하는 것을 고려하고 있는 투자자들이 서서히 증가하고 있다.

서브프라임 사태 이후 수익성 부동산을 주목하라!

우리나라의 경우 여전히 투자대상으로서의 부동산은 주식에 비해 상대적으로 안정적이고 실패위험을 줄일 수 있는 투자대상인 것이 사실이다. 따라서 안전자산에 대한 선호도가 증가하고 있는 현재의 추세를 고려할 때 조만간 관심수준에서 적극 매수로 전환될 가능성이 있다. 다만, 그 시점은 서브프라임 모기지 사태의 충격파가 어느 정도인가에 따라 앞당겨 질 수도 있고 뒤로 미루어 질 수도 있다.

그렇다면 부동산 중 어떤 것이 주목을 받게 될까? 아마도 수익성 부동산이 주목을 받게 될 것으로 보인다. 수익성 부동산의 경우 현금흐름에 초점을 두고 투자가 이루어지는 경우가 많기 때문이다. 일정한 현금흐름을 창출하는 투자야 말로 진정한 의미에서 안정성을 고려한 투자라고 할 수 있다.

부동산 투자를 통해 얻을 수 있는 수익은 자본이득과 임대수익 두 가지인데 부동산 경기가 좋을 때는 상대적으로 자본이득을 빛나게 되지만 그 반대의 경우에는 임대수익이 빛을 발하곤 한다. 때문에 수익성 부동산은 부동산 중에서도 안전한 투자종목 이라고 할 수 있다. 이는 향후 수익성 부동산을 주목해야 하는 이유이기도 하다.



by 김종선 (부동산 컨설턴트)

- 베스트컨설팅 대표(2000. 3월 ~ 2006. 2월)
- (주)리치에셋 이사(2006. 3월 ~ 현재)
- 주간경기 부동산 애널리스트(2004.9월 ~ 현재)
- 인천대학교 경영혁신원 책임연구원
- AFPK '부동산설계' 강사
- 부천대, 인천시민대, 경인여대 등에서 부동산 재테크 강의
- 내일신문, 주간경기, 데일리안 등에 연재물 기고
- FM 99.9 "경기도 웰빙투데이" 웰빙 부동산 재테크" 출연 중
- 저작 :「부동산 투자 교과서」(비전코리아, 2007)